在近年的金融危机期间，黄金已不再是人们原先认知中的稳定避险工具。它更像是普通投资人的资产配置中的一项风险因素。

过去20多年的三次大小金融危机中，黄金都经历了大幅度的重贬。对于普通人来说，在金融危机的临门之际止盈黄金仓位几乎是不可能的任务。 即便有个别人成功止盈逃顶黄金仓位，由于百年来黄金开采量的持续增长，各大央行并不会允许黄金多头获得超额利润。

基于这种现实下，现金储蓄才是在危机中抄底各类优质资产获得超额收益的核心弹药。 可现金储蓄的购买力不会受到通货膨胀侵蚀么？ 实际上，在危机临近前的一段时间内，如果经济处于高通胀环境中，银行的利息率也会相应地提高，这在一定程度上可以抵消通货膨胀对购买力的侵蚀。如果处于低利率时期，通胀率也往往较低。

而且，就像我们在2023年上半年所见，中国的物价实际上出现了通缩现象，这意味着持有现金的人不仅可以享受到利息收入，还可以体验到购买力的提升。 因此，在预感到危机临近的金融环境中，用现金换取黄金仓位并不是一个理性的投资选项。